巴菲特投資學:雪球投資法理論導讀 (雪球+坡道+時間)
加入85度C，7年不到，身價暴增185倍
85度C成立不到7年，去年底股票在台上市（編按：KY美食（2723）），當初成立資本額約13億元，目前市價約285元（截至 2011.1.14），總市值2,430億元，跟著老闆吳政學一起打拼的20位麵包師傅和資深幹部，共持有其中3成股權，這些人靠著創業，不到7年，手中 股票都增值185倍，年平均報酬率約110%。
投資富蘭克林坦伯頓成長基金，56年增值764倍
1954年成立的富蘭克林坦伯頓成長基金，長期報酬率驚人，當年投資坦伯頓爵士的受益人，基金抱到2010年底為止，累積報酬達76,424%。也就是當年若投入1萬元新台幣，現在可以滾成764萬，年平均報酬率約12%。
投資巴菲特的波克夏公司，48年增值28,000倍
1962年，股神巴菲特（Warren Buffett）成立一家投資公司（波克夏前身），資本額720萬美元，其中100萬美元屬他個人持有。現在，巴菲特手中持有的波克夏 （Berkshire Hathaway，NYSE：BRKA，NYSE：BRKB）股票市值高達280億美元（統計至2011.01.17），漲幅高達2萬8,000倍，平均 年報酬率超過23％。
買台塑股票，46年增值11,680倍
經營之神王永慶創辦的台塑公司（1301）1964年股票掛牌，當年資本額500萬元，如今市值約584億元。如果你在那時買進1張台塑股票，抱到現在（截至2011.01.18），這張股票市值將上漲1萬1,680倍，年平均報酬率超過22%。
買進蘋果股票，14年漲95倍
蘋果（Apple Inc. US-AAPL）創辦人賈伯斯（Steven Jobs）1996年重新接掌，當時每股股價一度跌到只剩3.6美元，現在股價則漲到348美元（截至2011.01.14），如果當時買進抱到現在，股價漲幅將近95倍，年平均報酬率約38%。
買敦化南路順成蛋糕店面，41年增值242倍
不只股票、基金可以賺百倍，位在台北市敦化南路與忠孝東路口的順成蛋糕店面（含1樓與地下室），1969年由順成老闆娘吳楊愛珠以165萬元買下，現在估值約4億元，41年增值了242倍，年平均報酬率約14%。
雪球投資法 穩穩實現發財夢
10萬元滾成1,000萬元，讓你的資產成長100倍！乍聽之下，好像很難。可是，從前面的6個例子看，就像大家想像的「百倍發財夢」一樣，你可以 用股票、基金、房地產、甚至是創業的方式，讓你的資產長大100倍、甚至是1萬倍。但前提是要：挑對標的、方法，還要有夠長的時間去等待。
就像股神巴菲特的格言：人生就像雪球。最重要的是找到濕漉漉的雪，以及一座斜坡夠長的山。」投資工具的報酬率就像「斜坡」，坡度是否夠「長」則是指 時間。雪球（財富）要滾得大，一定要有夠濕的雪，在斜度剛好、長度夠長的山坡上滾動，而且滾動的雪球可能不只一個，挑對環境和方法，同時滾動多個雪球，效 果肯定更大。
落實到執行面，你一定會問：誰是下一個王永慶和巴菲特、讓我們可以長期投資？又要去哪裡找一檔能像富蘭克林坦伯頓成長基金一樣、長期繳出穩定報酬的 好基金？老實說，這樣的好標的真的是可遇不可求，怎麼辦？有沒有其他「滾雪球」的好方法呢？當然有，「濕漉漉的雪」能否滾成夠大的雪球，固然不易判斷。但 是，山坡斜度是否剛好？是否夠長？足以讓雪球滾大，卻是固定的、而且是比較容易判別的。
簡單說，先找到對的「山坡」，接下來，任何標的只要讓它開始滾動，耐心驗證、等待，大概可以預期這個雪球在一定時間後可以滾成多大。一旦發現挑錯了雪球，這堆雪不夠「濕」，只要「山坡」對，咱們還能趕快換標的，從頭來過。
問題是能讓財富滾大100倍的「山坡」哪裡找？答案就在下面這個「複利增值」公式：
由這個公式可以看出，你的財富可以滾成多大？影響因子包括1.本金大小；2.報酬率高低；3.持有時間長短。這3個變數要如何？你可以自己決定。舉
例說，如果拿10萬元本金，年年穩賺18%，要增值100倍、滾出1,000萬，得花28年。如果你覺得18%報酬率的「山坡」太長了，能不能縮短一些？
當然可以，換成報酬率50%的「山坡」，只要12年就能讓你的百倍增值夢達陣。相反的，如果把報酬率下修為7%，同樣要滾到1,000萬元，則需69年。
除了挑「斜率」不同的「山坡」外，改變本金大小，也是你能決定的。如果把10萬本金提高到100萬元，報酬率維持7%，只需要35年就可以滾到1,000萬元。如果同樣用100萬本金，報酬率再拉高到18%，則達成年限會進一步縮短為14年。
放大本金、挑對標的
就能長抱等著賺時間複利
這樣看來，要讓資產成長100倍，找個斜率夠高的「山坡」，然後再下重本、押大注，達成速度豈不是愈快？可是，這樣做的風險也愈高、愈難掌握。暴起暴跌的報酬率，賺得多、賠得快，當本金開始虧損時，下一次想翻身，就得創造更高額報酬，投資難度更高。
為什麼？看看下面這個例子：小明與小華兩人各拿出本金10萬元投入股市，謹慎保守的小明，每年只想賺18%，個性積極的小華報酬率大起大落，1年可以大賺50%、隔年卻會小賠20%，他們各自用這樣的預設報酬率投資，10年後誰的資產會比較多？
從圖2可以明顯看出，保守的小明10年下來累積的資產竟是小華的2倍，為什麼會這樣？這個試算告訴我們3件事：
1.穩健報酬勝過大賺小賠：在資產增值過程中，穩健的報酬率剛開始會輸給「大賺小賠」的賺錢模式，但是，時間拉長，連續10年、年賺18%比起相同時間有一半年度賺50%，其餘年度小賠，將會多賺274%。
2.投資千萬不能賠到本金：即使是「大賺小賠」，都會讓你的滾錢速度變慢。
3.年賺18%的威力真的很大：：這樣的報酬率用複利滾存，5年就可以讓你的資產翻1倍，28年則能讓資產膨脹100倍。看到這裡，順帶一提，你就知道台灣公務員優惠定存利率18%有多迷人了，還好政府做了限制，否則國庫真的會大失血！
搞懂了「複利增值」的公式，再記住顧好本金、不讓投資虧損的原則，找到適合的「山坡」開始滾動「雪球」，讓資產成長100倍真的不會太難。記得，關 鍵條件在：一筆夠大的本金、一個穩健的報酬率、一段夠長的投資時間。落實到執行面，第一步要先用力存錢（盡量將本金擴大）。接著，用對方法挑出報酬率夠穩 的工具，最後，久久長抱（投入時間夠長），經過長時間複利滾存，資產就會像滾雪球般愈滾愈大。
有了以上基礎的觀念後，接下來，就要設法去找報酬率夠穩的投資工具了。要怎麼找？我們找到兩位達人，一位是國營事業員工溫國信，他的月薪從1萬起 跳，用15年時間，靠股票滾存出逾1,000萬的資產，近5年還用「倉儲式」選股法，年年創造逾15%的獲利。他甚至告訴《Smart智富》月刊記者： 「只要用我的方法——本金多、報酬率高、拉長時間，人人都可以是巴菲特。」
另一位則是被譽為「女巴菲特」的基金經理人賽拉‧佐豪森（Thyra Zerhusen），她近10年的基金年化報酬率為9.96%，績效勝過巴菲特的5.43%！賽拉師承價值投資法，但擅用「未來本益比」專挑中型股操作， 賺取倍數獲利。學會他們的方法，「資產增值100倍」將不再是夢，而是一套具體可行的策略！
加入85度C，7年不到，身價暴增185倍
85度C成立不到7年，去年底股票在台上市（編按：KY美食（2723）），當初成立資本額約13億元，目前市價約285元（截至 2011.1.14），總市值2,430億元，跟著老闆吳政學一起打拼的20位麵包師傅和資深幹部，共持有其中3成股權，這些人靠著創業，不到7年，手中 股票都增值185倍，年平均報酬率約110%。
投資富蘭克林坦伯頓成長基金，56年增值764倍
1954年成立的富蘭克林坦伯頓成長基金，長期報酬率驚人，當年投資坦伯頓爵士的受益人，基金抱到2010年底為止，累積報酬達76,424%。也就是當年若投入1萬元新台幣，現在可以滾成764萬，年平均報酬率約12%。
投資巴菲特的波克夏公司，48年增值28,000倍
1962年，股神巴菲特（Warren Buffett）成立一家投資公司（波克夏前身），資本額720萬美元，其中100萬美元屬他個人持有。現在，巴菲特手中持有的波克夏 （Berkshire Hathaway，NYSE：BRKA，NYSE：BRKB）股票市值高達280億美元（統計至2011.01.17），漲幅高達2萬8,000倍，平均 年報酬率超過23％。
買台塑股票，46年增值11,680倍
經營之神王永慶創辦的台塑公司（1301）1964年股票掛牌，當年資本額500萬元，如今市值約584億元。如果你在那時買進1張台塑股票，抱到現在（截至2011.01.18），這張股票市值將上漲1萬1,680倍，年平均報酬率超過22%。
買進蘋果股票，14年漲95倍
蘋果（Apple Inc. US-AAPL）創辦人賈伯斯（Steven Jobs）1996年重新接掌，當時每股股價一度跌到只剩3.6美元，現在股價則漲到348美元（截至2011.01.14），如果當時買進抱到現在，股價漲幅將近95倍，年平均報酬率約38%。
買敦化南路順成蛋糕店面，41年增值242倍
不只股票、基金可以賺百倍，位在台北市敦化南路與忠孝東路口的順成蛋糕店面（含1樓與地下室），1969年由順成老闆娘吳楊愛珠以165萬元買下，現在估值約4億元，41年增值了242倍，年平均報酬率約14%。
雪球投資法 穩穩實現發財夢
10萬元滾成1,000萬元，讓你的資產成長100倍！乍聽之下，好像很難。可是，從前面的6個例子看，就像大家想像的「百倍發財夢」一樣，你可以 用股票、基金、房地產、甚至是創業的方式，讓你的資產長大100倍、甚至是1萬倍。但前提是要：挑對標的、方法，還要有夠長的時間去等待。
就像股神巴菲特的格言：人生就像雪球。最重要的是找到濕漉漉的雪，以及一座斜坡夠長的山。」投資工具的報酬率就像「斜坡」，坡度是否夠「長」則是指 時間。雪球（財富）要滾得大，一定要有夠濕的雪，在斜度剛好、長度夠長的山坡上滾動，而且滾動的雪球可能不只一個，挑對環境和方法，同時滾動多個雪球，效 果肯定更大。
落實到執行面，你一定會問：誰是下一個王永慶和巴菲特、讓我們可以長期投資？又要去哪裡找一檔能像富蘭克林坦伯頓成長基金一樣、長期繳出穩定報酬的 好基金？老實說，這樣的好標的真的是可遇不可求，怎麼辦？有沒有其他「滾雪球」的好方法呢？當然有，「濕漉漉的雪」能否滾成夠大的雪球，固然不易判斷。但 是，山坡斜度是否剛好？是否夠長？足以讓雪球滾大，卻是固定的、而且是比較容易判別的。
簡單說，先找到對的「山坡」，接下來，任何標的只要讓它開始滾動，耐心驗證、等待，大概可以預期這個雪球在一定時間後可以滾成多大。一旦發現挑錯了雪球，這堆雪不夠「濕」，只要「山坡」對，咱們還能趕快換標的，從頭來過。
問題是能讓財富滾大100倍的「山坡」哪裡找？答案就在下面這個「複利增值」公式：
▲報酬率愈高，達成百倍發財夢的時間愈短！
放大本金、挑對標的
就能長抱等著賺時間複利
這樣看來，要讓資產成長100倍，找個斜率夠高的「山坡」，然後再下重本、押大注，達成速度豈不是愈快？可是，這樣做的風險也愈高、愈難掌握。暴起暴跌的報酬率，賺得多、賠得快，當本金開始虧損時，下一次想翻身，就得創造更高額報酬，投資難度更高。
為什麼？看看下面這個例子：小明與小華兩人各拿出本金10萬元投入股市，謹慎保守的小明，每年只想賺18%，個性積極的小華報酬率大起大落，1年可以大賺50%、隔年卻會小賠20%，他們各自用這樣的預設報酬率投資，10年後誰的資產會比較多？
從圖2可以明顯看出，保守的小明10年下來累積的資產竟是小華的2倍，為什麼會這樣？這個試算告訴我們3件事：
1.穩健報酬勝過大賺小賠：在資產增值過程中，穩健的報酬率剛開始會輸給「大賺小賠」的賺錢模式，但是，時間拉長，連續10年、年賺18%比起相同時間有一半年度賺50%，其餘年度小賠，將會多賺274%。
2.投資千萬不能賠到本金：即使是「大賺小賠」，都會讓你的滾錢速度變慢。
▲穩健報酬勝過大賺小賠
搞懂了「複利增值」的公式，再記住顧好本金、不讓投資虧損的原則，找到適合的「山坡」開始滾動「雪球」，讓資產成長100倍真的不會太難。記得，關 鍵條件在：一筆夠大的本金、一個穩健的報酬率、一段夠長的投資時間。落實到執行面，第一步要先用力存錢（盡量將本金擴大）。接著，用對方法挑出報酬率夠穩 的工具，最後，久久長抱（投入時間夠長），經過長時間複利滾存，資產就會像滾雪球般愈滾愈大。
有了以上基礎的觀念後，接下來，就要設法去找報酬率夠穩的投資工具了。要怎麼找？我們找到兩位達人，一位是國營事業員工溫國信，他的月薪從1萬起 跳，用15年時間，靠股票滾存出逾1,000萬的資產，近5年還用「倉儲式」選股法，年年創造逾15%的獲利。他甚至告訴《Smart智富》月刊記者： 「只要用我的方法——本金多、報酬率高、拉長時間，人人都可以是巴菲特。」
另一位則是被譽為「女巴菲特」的基金經理人賽拉‧佐豪森（Thyra Zerhusen），她近10年的基金年化報酬率為9.96%，績效勝過巴菲特的5.43%！賽拉師承價值投資法，但擅用「未來本益比」專挑中型股操作， 賺取倍數獲利。學會他們的方法，「資產增值100倍」將不再是夢，而是一套具體可行的策略！
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