臺灣銀行貴金屬部 提報
附圖1：國際黃金現貨價格及線圖：(單位US$/oz)
附圖 2：黃金存摺價格走勢圖(二年期)：(單位NT$/g)
(1.)上週國際金價雖因中國憂慮持有過多的美元資產與美元貶值而漲升，但
因預期美國推動第3 次量化寬鬆措施的機會降低與瑞士銀行調降1 個月內預
估金價，上檔賣壓沉重而下跌至1 週以來低點，全週金價呈現開高走低的走
勢。
中國國家外匯管理局國際收支司司長管濤表示，由於美國正持續推動寬
鬆的貨幣與財政政策，美元可能貶值，持有過多的美元資產風險升高，因此
中國外匯儲備不宜持有過多的美元資產，造成美元指數下跌至1 個月以來低
點，提供金價支撐。美國Fed 主席柏南克表示，美國經濟將持續緩步復甦；
美國財政問題須有長期計畫以達成財政健全目標；原油及原物料價格上漲是
暫時現象。VTB Capital 公司指出，雖然美國Fed 並未宣布即將採取第3 次
量化寬鬆措施，金市出現沉重賣壓，但因美國利率仍維持低檔水準，且預期
通膨壓力可能增加，將吸引金市買盤支撐。
上週初，由於中國國家外匯管理局管濤憂慮持有過多的美元資產，美元
兌歐元貶值，原油與其它貴金屬價格普遍上漲，週一國際金價上漲至
1,553.30 美元。週二至週四，英國央行(BOE)與歐洲央行(ECB)分別宣布維持
利率為0.5%與1.25%(均與預期相同)；雖然美國達拉斯Fed 銀行總裁Richard
Fisher 反對推動3 次量化寬鬆政策，Fed 主席伯南克並未提及有關第3 次量
化寬鬆措施，市場預期美國Fed 推動第3 次量化寬鬆措施的機會降低，金市
賣壓不輕，但因ECB 總裁特里謝表示「正對通膨壓力積極警戒」，暗示ECB
可能會在7 月升息，且美國能源資訊局(EIA)公布前週原油庫存量減少480
萬桶(預估值減少150 萬桶)，原油價格反彈，金市出現買盤吸納賣壓，國際
金價維持1,533-1,550 美元區間整理。週五，先因美元兌歐元升值，其它貴
金屬價格普遍下跌，傳言有官方部門將出售大量黃金，且瑞士銀行調降1 個
月內預估金價，金市湧現大量賣壓，國際金價下跌至1,525.74 美元之1 週以
來低點，後因市場憂慮歐洲債務問題可能浮現，吸引金市買盤承接，週末前
國際金價於1,530 美元上下波動，最後報價為1,529.90 美元，較前週五最後
報價1,540.50 美元，下跌10.60 美元，跌幅0.688%。
二、本週預期行情：
匯豐銀行(HSBC)表示，由於黃金市場存在供不應求的現象、全球經濟尚
未出現明顯復甦的跡象，加上地緣政治不安，若歐美發生債務或財務問題，
將吸引金市避險買盤，預估今(2011)年平均金價在1,525 美元，惟若明(2012)
年各國政府陸續採取緊縮措施，預估平均金價可能回跌至1,500 美元附近，
且波動區間可能較今年縮減。
瑞士銀行(UBS)表示，過去2 週國際金價維持在1,535 美元上下各15 美
元的波動範圍，且6 月以來芝加哥商品期貨交易所(CME)每日平均週轉量約
144 千口(低於1-5 月之286 千口)，顯示最近黃金價格波動幅度縮減與交易
量減少，然而市場關注希臘債務問題、美國即將結束2 次量化寬鬆措施及經
濟復甦速度可能減緩，該行預期國際金價橫向盤整走勢可能改變。
UBS 表示，雖然美國經濟未見明顯復甦跡象、許多國家實質利率維持負
值、歐洲債務問題可能惡化，且以往9 月份為12 個月中國際金價表現最佳的
月份，該行對今(2011)年國際金價仍維持樂觀看法，但因美國即將結束2 次
量化寬鬆措施與傳統黃金需求旺季結束等不利因素，可能造成國際金價回
跌，因此該行將1 與3 個月內預估國際金價各自1,500 美元與1,400 美元，
前者調降至1,475 美元(約-1.7%)，後者調升至1,600 美元(約+14.3%)。
上週國際金價維持 20 日移動平均線以上，並維持自1,308 美元以來上
升支撐線，金價持續多頭走勢，隨著歐洲債務問題可能擴大，全球經濟復
甦速度可能減緩，加上中國已察覺外匯儲備不宜持有過多的美元資產，可
能刺激金市避險買盤，國際金價可望朝1,575 美元之高峰前進，惟金價維
持自1,575 美元下降反壓線，印度黃金需求旺季結束，且美國即將結束2
次量化寬鬆措施，金市賣壓可能浮現，不排除國際金價可能朝1,525 美元
之20 日移動平均線附近尋求支撐。
三、本週觀察重點：
（一）支撐因素
１．基本面：印度黃金需求旺季結束。
２．市場面：歐洲債務問題可能擴大。
３．技術面：金價維持20 日移動平均線以上。
（二）利空因素
１．基本面：去年中國黃金產量較前年增加8.3%。
２．市場面：市場預期美國推動3 次量化寬鬆措施的機會不高。
３．技術面：金價維持自1,575 美元下降反壓線。
（三）技術價位
現貨金價：支撐區USD(1)1,525/OZ (2)1,519/OZ (3)1,508/OZ
壓力區USD(1)1,537/OZ (2)1,550/OZ (3)1,575/OZ
註：
1、國外金價均係國際現貨黃金市場之參考報價，資料來源：湯森路透。
2、美元匯率係台北外匯經紀股份有限公司之收盤價。
**本行所提供之資訊，僅供參考。本行當力求資訊內容之正確性，因所載資
訊均來自市場上公開之來源，但並未經過驗證，故對其完整性、即時性與正
確性不做任何擔保與保證，如有任何錯誤、遺漏或疏忽，本行不負任何法律
責任。本行所提供之資訊無法適用於每位投資者，亦不得做為投資者買進或
賣出之唯一依據。投資者於使用本行提供之資訊而做出或改變投資決策時，
應審慎衡量本身之需求及投資之風險，本行恕不負任何責任。
附圖1：國際黃金現貨價格及線圖：(單位US$/oz)
 |
| International gold spot price and line: (in US $ / oz) |
附圖 2：黃金存摺價格走勢圖(二年期)：(單位NT$/g)
 |
| Taiwan bank passbook gold price chart (two-year): (in NT $ / g) |
(1.)上週國際金價雖因中國憂慮持有過多的美元資產與美元貶值而漲升，但
因預期美國推動第3 次量化寬鬆措施的機會降低與瑞士銀行調降1 個月內預
估金價，上檔賣壓沉重而下跌至1 週以來低點，全週金價呈現開高走低的走
勢。
中國國家外匯管理局國際收支司司長管濤表示，由於美國正持續推動寬
鬆的貨幣與財政政策，美元可能貶值，持有過多的美元資產風險升高，因此
中國外匯儲備不宜持有過多的美元資產，造成美元指數下跌至1 個月以來低
點，提供金價支撐。美國Fed 主席柏南克表示，美國經濟將持續緩步復甦；
美國財政問題須有長期計畫以達成財政健全目標；原油及原物料價格上漲是
暫時現象。VTB Capital 公司指出，雖然美國Fed 並未宣布即將採取第3 次
量化寬鬆措施，金市出現沉重賣壓，但因美國利率仍維持低檔水準，且預期
通膨壓力可能增加，將吸引金市買盤支撐。
上週初，由於中國國家外匯管理局管濤憂慮持有過多的美元資產，美元
兌歐元貶值，原油與其它貴金屬價格普遍上漲，週一國際金價上漲至
1,553.30 美元。週二至週四，英國央行(BOE)與歐洲央行(ECB)分別宣布維持
利率為0.5%與1.25%(均與預期相同)；雖然美國達拉斯Fed 銀行總裁Richard
Fisher 反對推動3 次量化寬鬆政策，Fed 主席伯南克並未提及有關第3 次量
化寬鬆措施，市場預期美國Fed 推動第3 次量化寬鬆措施的機會降低，金市
賣壓不輕，但因ECB 總裁特里謝表示「正對通膨壓力積極警戒」，暗示ECB
可能會在7 月升息，且美國能源資訊局(EIA)公布前週原油庫存量減少480
萬桶(預估值減少150 萬桶)，原油價格反彈，金市出現買盤吸納賣壓，國際
金價維持1,533-1,550 美元區間整理。週五，先因美元兌歐元升值，其它貴
金屬價格普遍下跌，傳言有官方部門將出售大量黃金，且瑞士銀行調降1 個
月內預估金價，金市湧現大量賣壓，國際金價下跌至1,525.74 美元之1 週以
來低點，後因市場憂慮歐洲債務問題可能浮現，吸引金市買盤承接，週末前
國際金價於1,530 美元上下波動，最後報價為1,529.90 美元，較前週五最後
報價1,540.50 美元，下跌10.60 美元，跌幅0.688%。
二、本週預期行情：
匯豐銀行(HSBC)表示，由於黃金市場存在供不應求的現象、全球經濟尚
未出現明顯復甦的跡象，加上地緣政治不安，若歐美發生債務或財務問題，
將吸引金市避險買盤，預估今(2011)年平均金價在1,525 美元，惟若明(2012)
年各國政府陸續採取緊縮措施，預估平均金價可能回跌至1,500 美元附近，
且波動區間可能較今年縮減。
瑞士銀行(UBS)表示，過去2 週國際金價維持在1,535 美元上下各15 美
元的波動範圍，且6 月以來芝加哥商品期貨交易所(CME)每日平均週轉量約
144 千口(低於1-5 月之286 千口)，顯示最近黃金價格波動幅度縮減與交易
量減少，然而市場關注希臘債務問題、美國即將結束2 次量化寬鬆措施及經
濟復甦速度可能減緩，該行預期國際金價橫向盤整走勢可能改變。
UBS 表示，雖然美國經濟未見明顯復甦跡象、許多國家實質利率維持負
值、歐洲債務問題可能惡化，且以往9 月份為12 個月中國際金價表現最佳的
月份，該行對今(2011)年國際金價仍維持樂觀看法，但因美國即將結束2 次
量化寬鬆措施與傳統黃金需求旺季結束等不利因素，可能造成國際金價回
跌，因此該行將1 與3 個月內預估國際金價各自1,500 美元與1,400 美元，
前者調降至1,475 美元(約-1.7%)，後者調升至1,600 美元(約+14.3%)。
上週國際金價維持 20 日移動平均線以上，並維持自1,308 美元以來上
升支撐線，金價持續多頭走勢，隨著歐洲債務問題可能擴大，全球經濟復
甦速度可能減緩，加上中國已察覺外匯儲備不宜持有過多的美元資產，可
能刺激金市避險買盤，國際金價可望朝1,575 美元之高峰前進，惟金價維
持自1,575 美元下降反壓線，印度黃金需求旺季結束，且美國即將結束2
次量化寬鬆措施，金市賣壓可能浮現，不排除國際金價可能朝1,525 美元
之20 日移動平均線附近尋求支撐。
三、本週觀察重點：
（一）支撐因素
１．基本面：印度黃金需求旺季結束。
２．市場面：歐洲債務問題可能擴大。
３．技術面：金價維持20 日移動平均線以上。
（二）利空因素
１．基本面：去年中國黃金產量較前年增加8.3%。
２．市場面：市場預期美國推動3 次量化寬鬆措施的機會不高。
３．技術面：金價維持自1,575 美元下降反壓線。
（三）技術價位
現貨金價：支撐區USD(1)1,525/OZ (2)1,519/OZ (3)1,508/OZ
壓力區USD(1)1,537/OZ (2)1,550/OZ (3)1,575/OZ
註：
1、國外金價均係國際現貨黃金市場之參考報價，資料來源：湯森路透。
2、美元匯率係台北外匯經紀股份有限公司之收盤價。
**本行所提供之資訊，僅供參考。本行當力求資訊內容之正確性，因所載資
訊均來自市場上公開之來源，但並未經過驗證，故對其完整性、即時性與正
確性不做任何擔保與保證，如有任何錯誤、遺漏或疏忽，本行不負任何法律
責任。本行所提供之資訊無法適用於每位投資者，亦不得做為投資者買進或
賣出之唯一依據。投資者於使用本行提供之資訊而做出或改變投資決策時，
應審慎衡量本身之需求及投資之風險，本行恕不負任何責任。
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